Дисконтные облигации — цена, доходность

В данной статье я разберу понятие дисконтных облигаций, какую прибыль дисконтные облигации могут дать инвестору, т.е. их доходность, а также стоимость (цену) и срок обращения дисконтных облигаций.

Дисконтные облигации — цена, доходность

Дисконтные облигации — это один из видов обычных облигаций. Дисконтные облигации очень часто именуют как бескупонные облигации либо нулевые облигации. Так как в сравнении с традиционными облигациями купоны совершенно не выплачиваются, от сюда и соответствующее название.

Доход по дисконтной облигации кредиторы извлекают за счет глубокого дисконта, что подразумевает под собой уцененную номинальную стоимость в момент приобретения. Купить дисконтные облигации в подавляющем большинстве можно на вторичном рынке. Стоимость продажи бескупонных облигаций намного меньше номинала, подчас в 2-3 раза, с расчетом возместить неимение купонов. При приближении времени погашения дисконтной облигации рыночная цена на нее начинает быстро расти.

Выкуп облигаций происходит по номинальной стоимости, что дает инвестору (держателю облигаций) собственно доход.

Приведу пример для простоты понимания инвестирования в дисконтные облигации:

Допустим, дисконтная облигация куплена за 1150 рублей, а срок обращения ее установлен 1 год. Номинальная стоимость данной дисконтной облигации составляет 1300 рублей. Купона, разумеется, нет. На основании наших исходных данных получаем, что дисконт составляет 150 рублей (1300-1150=150). В итоге получаем, что доход равен 150 рублям. Теперь рассчитаем доходность в % годовых.

Для этого доходность дисконтной облигации поделим на стоимость ее в момент приобретения и домножим на 100 %. Получаем 150/1150*100 % = 13,04 %.  В том случае, если срок обращения данной дисконтной облигации составлял бы полгода, то годовая доходность была бы уже равна 26,08 %. А вот если бы срок обращения облигации составлял пару лет, то доходность была бы намного ниже (в 2 раза) — 6,52 % (13,04/2=6,52 %).

Кстати, между стандартной купонной облигацией и бескупонной (дисконтной) облигацией существует так называемый переходный вариант — это облигация с глубоким дисконтом.

В число наиболее известных дисконтных (нулевых) облигаций входят краткосрочные долговые обязательства правительств стран Великобритании и США.

По той же модели издавались наши российские государственные краткосрочные обязательства (облигации) или просто ГКО, но это было уже так давно, еще до кризисного 1998 года. Эмитентом данных ценных бумаг выступало Министерство финансов РФ, а ЦБ РФ выступал в роли Генерального агента по обслуживанию выпуска государственных  краткосрочных бескупонных облигаций.

Но наступило 17 августа 1998 года, и правительство сообщило о техническом дефолте по ГКО. Буквально за несколько дней до объявления дефолта доходность по ГКО взлетела к небесам — аж до 135- 140 % годовых. А в результате тяжелейший экономический кризис 1998 года полностью обесценил вложения в ГКО, опять таки в долларах США более чем в 3 раза, а правительство страны прекратило все выплаты до весны следующего года.

Дисконтные облигации, конечно, привлекательны своей доходностью, но как и во всех финансовых инструментах инвестирования всегда существуют риски.

 Виктор
 17.05.2016

Комментарии пользователей:

  1. Дарья:

    Я как-то раньше и не догадывалась, что и дисконтные облигации позволяют зарабатывать. К сожалению, высокие риски, но они же и дают возможность извлечь прибыль от работы с дисконтными облигациями. Представленные примеры очень наглядно это демонстрируют. Спасибо автору!

Добавить новый комментарий

Ваш email не будет опубликован.

*